中级会计职称考试《财务管理》考前密押试卷(2)答案与解析
48. 解析
(1)根据资本资产定价模型:A=6%+1.5×(16%-6%)=21%
B=16%
C=6%
D=6%+2.5×(16%-6%)=31%
(2)
| 股票市场 | 公司 | 债券 | 股票 | 债券 | 权益 | 平均 |
4000 | E=6000.00 | F=10000 | 40% | 60% | G=6.00% | H=21% | I=15% |
6000 | 4772.73 | 10772.73 | 55.70% | 44.30% | 7.5% | 22% | 13.92% |
8000 | 3391.30 | 11391.30 | 70.23% | 29.77 | 9% | 23% | 13.17% |
10000 | J=967.74 | K=10967.74 | 1=91.18% | M=8.82% | N=12% | 0=31% | P=13.68% |
E=净利润/股票资本成本=(200004000×8%)×(1025%)/21%=6000(万元)
F=4000+6000=10000(万元)
G=8%×(1-25%)=6%
H=A=21%
I=6%×40%+21%×60%=15%
J=(2000-10000 × 16%)×(1-25%)/31%=967.74(万元)
K=967.74+10000=10967.74(万元)
1=10000/10967.74=91.18%
M=967.74/10967.74=8.82%
N=16%×(1-25%)=12%
0=D=31%
P=12%×91.18%+31%×8.82%=13.68%
(3)负债资本为8000万元时,企业价值最大,同时平均资本成本最低,所以此时的结构为公司最优资本结构。
49. 【解析】(1)①集团公司的投资报酬率=34650/315000=11%
②A投资中心的投资报酬率=10400/94500=11.o1%
③B投资中心的投资报酬率=15800/145000=10.90%
④C投资中心的投资报酬率=8450/75500=1 1.19%
评价,C投资中心的业绩最优,B投资中心的业绩最差。
(2)①A投资中心的剩余收益=10400-94500×10%=950(万元)
②B投资中心的剩余收益=15800-145000×10%=1300(万元)
③C投资中心的剩余收益=8450-75500×10%=900(万元)
评价,B投资中心的业绩最优,C投资中心的业绩最差。
五、综合题
50. (1)计算甲方案的下列指标:
①旧设备变价净收入=95000-15000=80000(元)
购置A设备比继续使用旧设备增加的投资额=285000-80000=205000(元)
③经营期每年增加的息税前利润=80000-(30000+40000)=10000(元)
④因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=91000-80000=11000(元)
⑤经营期第1年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=11000×25%=2750(元)
⑥建设起点的差量净现金流量ANCFO=-(285000-80000)=-205000(元)
经营期第1年的差量净现金流量ANCF1=10000×(1-25%)+40000+2750=50250(元)
经营期第2-4年每年的差量净现金流量ANCF2-4=10000×(1-25%)+40000=47500(元)
经营期第5年每年的差量净现金流量ANCF5=10000×(1-25%)+40000+5000=52500(元)
⑦计算甲方案的差额内部收益率(AIRR)
-205000+50250×(P/F,△IRR,1)+47500×[(P/A,△IRR,4)-(P/A,△IRR,1)]+52500×(P/F,△IRR,5)=0
51. (1)计算本期耗用量=0+3500-250=3250(公斤)
(2)计算直接材料成本差异并评价:
材料价格差异=(实际价格-标准价格)×实际用量=(1.6-1.5)×3500=350(元)
材料用量差异=标准价格×(实际用量-标准用量)=(3250-450×6)×1.5=825(元)
直接材料成本差异=直接材料价格差异+直接材料用量差异=350+825=1 175(元)
其中,价格差异超支350元由采购部门负责,而用量差异825元则由生产部门负责。
(3)计算直接人工成本差异:
直接人工费用约当产量=450+40×50%-60×50%=440(件)
直接人工工资率差异=(实际工资率-标准工资率)×实际人工工时=(8820/2100-4)×2100=420(元)
直接人工效率差异=标准工资率×(实际人工工时-实际产量下标准人工工时)=(2100-440×4)×4=1360(元)
直接人工成本差异=直接人工工资差异+直接人工数效率差异=420+1360=1780(元)
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